Forex Investigation Apenas O Tremor Mais Recente Para Uma Indústria Ainda Tentando Capturar Seu Equilíbrio

Forex Investigation: Apenas o tremor mais recente para uma indústria ainda tentando capturar seu equilíbrio

15 de abril de 2014 | Atualizado 14 de junho de 2014

John Bowman Diretor e Co-Diretor, Educação - CFA Institute

Os sucessos continuam chegando quando se trata da investigação global sobre a potencial manipulação do mercado global de câmbio. Na semana passada, o regulador de concorrência suíço Weko fez a última ação, anunciando que lançaria uma investigação oficial sobre as práticas de vários bancos globais e afirmando que "existem evidências de que esses bancos conluíram para manipular as taxas de câmbio em negociações em moeda estrangeira". Isso está no topo dos quase 30 traders nos principais bancos de investimento globais que foram suspensos nos últimos meses. A idéia de corrupção no mercado forex - no qual US $ 5,3 trilhões é negociado todos os dias - é uma perspectiva assustadora.

Talvez ainda mais assustador, porém, é a sensação de que essa investigação "expansiva" é apenas o tremor mais recente e maior para uma indústria que não conseguiu recuperar o equilíbrio desde a crise de 2008. Nós temos dito a nós mesmos que as coisas estão melhorando, e é verdade que a economia global está mostrando sinais de recuperação positiva. Mas a indústria tem aprendido as lições que precisa de um passado que preferiria esquecer?

Nos anos que se seguiram à crise, as investigações sobre o mau comportamento em serviços financeiros focaram-se em casos individuais - Bernie Madoff, SAC Capital, comerciante da London Whale. Era possivelmente mais fácil para a indústria explicar esses escândalos como ações corruptas de atores individuais, e não como exemplos de problemas mais profundos e sistêmicos - e acreditar que, com cada escândalo descoberto, os serviços financeiros estavam dando passos de volta para a solidamente ética, socialmente Setor responsável deve ser. Nos últimos anos, porém, tornou-se mais difícil para a indústria manter essa posição, ou para o público acreditar que o comportamento ético está melhorando. As investigações - e, mais insidiosamente, a suspeita - se concentraram no potencial de manipulação em grande escala dos blocos fundamentais dos mercados de capitais: Libor, câmbio e (se os rumores são verdadeiros) selecionar as taxas spot de commodities. O medo da corrupção já não se limita a um ou dois casos individuais, mas a mercados e sistemas que interagem diariamente em uma base global.

Naturalmente, é impossível que os sistemas sejam corruptos ou que a manipulação ocorra - não importa em quão grande seja a escala - sem o envolvimento direto dos indivíduos, mas o ponto é que o comportamento cultural da indústria nas últimas décadas contribuiu para a Escala e amplitude desses problemas. Estas fragilidades culturais endémicas permitiram um amplo compromisso sobre os valores eo aumento dos incentivos errados - criando um ambiente que encorajou alguns a concentrarem-se na aquisição de mais riqueza a qualquer custo. Esse "vício" de curto prazo para a riqueza, a competição e o sucesso pessoal à custa da integridade profissional atormentou a indústria de serviços financeiros por pelo menos duas décadas e contribuiu para o curto prazo prejudicial que levou em parte à crise de 2008. Deve parar.

Aqueles dentro dos serviços financeiros, a maioria vasta de que são empregados éticos que acreditam em defender a integridade ea finalidade social de nossa indústria, reconhecem o desafio desanimado este apresenta. Em dezembro passado, o CFA Institute divulgou os resultados de nossa Pesquisa de Sentimento de Mercados Globais de 2014, que pergunta aos nossos membros sobre as tendências antecipadas na indústria de investimentos no próximo ano. Quando solicitado a identificar a questão ética mais séria que os mercados globais enfrentam, a maior porcentagem de inquiridos (24%) escolheu a fraude de mercado - a primeira vez nos últimos três anos da pesquisa que foi a principal questão de preocupação e um aumento significativo Sobre os 19 por cento que a classificaram a mais altamente em 2013.

Pode ser tentador pensar que uma regulamentação ampla e ampla poderia corrigir esses problemas - e se poderia argumentar que os problemas sistêmicos requerem soluções sistematizadas dessa natureza. No entanto, para que a mudança realmente se concretize, os líderes da indústria devem dirigir e abraçar mudanças culturais profundas, em todos os níveis de gestão e como profissionais.

Felizmente, há uma crescente evidência de impulso que sugere que a indústria está fazendo progresso. Em seu recente discurso no Fórum Econômico Mundial em Davos, o governador do Bank of England, Mark Carney, fez eco aos comentários que fez confidencialmente a alguns dos principais bancos quando disse: "Os bancos devem reconhecer que apenas um comportamento exemplar pode conferir uma licença social às instituições financeiras globais capitalismo." Os próprios bancos também estão começando a agir; O fx recebeu grande cobertura no ano passado quando o banco implementou um código de ética obrigatório que todos os funcionários tinham que assinar. O novo CEO Antony Jenkins, em seu memorando aos funcionários anunciando a iniciativa, denunciou a falsa dicotomia de escolher entre lucros e valores. "A menos que operemos com os padrões mais altos e nossas partes interessadas nos confiam para se comportar com integridade, nenhum negócio - e certamente nenhuma instituição financeira - pode continuar a ser bem sucedido." Estes são passos importantes, mas mais deve ser feito.

Esperemos que a investigação em curso de câmbio, e outras investigações pendentes, servirá como um despertador adicional para a indústria como um todo: as coisas não estão ficando melhor rapidamente o suficiente. A indústria precisa de líderes corajosos para acelerar o cultivo de uma cultura fiduciária que recompensa o pensamento de longo prazo ao invés de ganhos de curto prazo e promove a aquisição responsável da riqueza em pleno alinhamento com os valores e objetivos dos clientes. Isso pode resultar em uma fase difícil de atrito e volatilidade de lucro como aqueles que vêem esquemas de compensação a mais longo prazo, a transparência do produto mais deliberada, e um código de ética mais alto perfil como um "camisa de força" perseguir outros interesses. Como Robert Potter, presidente da Associação de RH da cidade no Reino Unido, argumentou recentemente - as mudanças culturais exigem "contratar um tipo diferente de pessoa". Mas este é um capítulo necessário de "destruição criativa" que vai pagar dividendos de longo prazo para a reputação e credibilidade da indústria. Cada nova era começa com alguns pioneiros que estão dispostos a romper com o passado, redefinir as regras de engajamento, e definir o novo curso. Restabelecer a confiança do público e o futuro das finanças depende dessa urgência de ação. A história o recompensará; a hora é agora.